미국 고배당/월배당 주식 분석 - AGNC(AGNC Investment Corp)

오늘은 고배당 ETF가 아닌 인기 있는 리츠(REITs)에 대해서 알아보려고 합니다. 오늘은 이 리츠 중 유명한 AGNC에 대해서 알아보려고 합니다. 리츠(REITs)는 Real Estate Investment Trust로 한 투자 법인이 다수의 투자자들로부터 자금을 모아서 부동산에 투자, 운영하여 그 수익을 투자자에게 돌려주는 걸 주목적으로 하는 주식회사를 의미합니다. 여기서 중요한 점은 그 수익을 일반 주식회사처럼 배당하거나 재투자하는 게 아니라 "배당만을" 위한 투자를 하는 것입니다. 배당주로 빠른 수입을 얻고 싶은 분들에게 이 리츠는 정말 매혹적인 제품이 아닐 수 없습니다. 

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리츠에 투자하는 이유 2가지

• 주식차익: 리츠는 일반 기업의 주식처럼 상장이 되어 있기 때문에 주가 상승으로 인한 시세 차익을 얻을 수 있습니다.
• 배당금: 아마 이 목적이 가장 주된 목적일 것입니다. 미국의 리츠는 분기배당뿐만 아니라 월배당을 하는 종목이 많아 매월 정기적으로 수입을 얻고 싶으신 분들에게 많은 사랑을 받고 있습니다. 또한, 배당률 또한 세전 4~5%는 거뜬히 넘는 리츠들이 많으니 투자자들에게는 너무나 매력적인 상품이지요.

 

저금리의 혜택을 받은 AGNC

2020년 코로나 바이러스가 세계의 건강을 위협할 뿐만 아니라 경제적으로도 위협했을 때, 미국의 연방준비은행은 기준 금리를 0%로 낮추고, 경제 활성화를 위해 약 7천억 달러라는 대규모의 돈을 풀었습니다. 이는 QE4 양적완화로 불리기도 합니다. 돈을 빌려 사업을 영위하는 게 주된 활동인 Mortgage Reit인 AGNC는 매우 긍정적인 신호였고, 실제로 가장 많은 수혜를 본 기업 중 하나로 볼 수 있습니다. 하지만 여기서도 위험은 존재하고 있습니다.

1. 금리가 이미 0%에 가까운 금리이기 때문에 여기서 더 금리가 낮아질 가능성은 없습니다. 이미 0%에 가깝기 때문에 많은 사람들이 이제 경제가 다시 살아나고, 그로 인해 금리가 인상될 것이라는 기대감을 가지고 있습니다. 이 기대감을 반영하는 게 바로 국채 10년 물의 가격 상승 그래프(아래)이죠. 이 그래프의 상승이 의미하는 것은 "과거, 현재보다 미래에 더 경제가 빠르게, 잘 발전할 것이다"입니다.
2. 그리고 이 인플레이션은 이자율의 상승을 초래하는 원인 중 하나가 될 수 있습니다. 곡선이 더 가파르게 상승하기 전에 그 기세를 꺾어야 하는 것이고, 그를 위해 필요한 게 바로 "금리 상승"입니다.

국채 10년물의 가격 상승 그래프

그리고 이 기대감이 실제가 되어 연방준비은행에서 금리 인상을 결정한다면(물론 빠른 시일 내에 금리 인상을 할 것으로는 보이지 않습니다), 초저금리로 인해 많은 수혜를 봤던 AGNC의 수익률이 떨어질 수밖에 없는 것입니다. 그리고 그 수익률이 떨어진다면 배당금 또한 지금보다 낮아질 가능성이 있습니다. 주가가 떨어지고 금리가 높아지니 기업으로서는 배당금액을 줄이는 것이 가장 쉬운 방법일 것입니다. 

따라서 금리가 0%대에 유지되는 한 AGNC는 계속 웃으면서 성장 & 고배당을 유지할 수 있겠지만, 금리가 인상된다면 이러한 행복한 잔치도 더 이상 오래가지 못할 수도 있습니다.

저금리로 성장한 AGNC의 위험

즉, AGNC는 초저금리의 상황에서 매우 매혹적인 REITs 자산인 것은 사실입니다. 하지만 금리 인상이라는 이슈가 발생한다면 그 피해를 피해가지는 못할 것입니다. 여기서 우리가 가져야 할 자세는 아래가 아닐까요? 아래 2가지를 먼저 공부한 뒤에 AGNC에 투자할지, 이미 투자하고 계신 분이라면 계속 투자할지 결정을 하면 될 것 같습니다.

1. 금리 인상이 실제로 언제쯤 발생할까?
2. 금리 인상이 된다면 몇% 정도가 오를까?

AGNC 분석

그럼 이제 이 기업에 투자하려고 결정하셨다면 이 기업의 주가는 어떤지, 배당률은 어떤지 등 기업의 상태에 대해서 한번 알아보도록 하겠습니다. 아래 차트를 보면 코로나 이후 주가는 계속 상승세를 이어온 것을 볼 수 있습니다. 위에서 언급한 저금리의 수혜를 잘 본 것으로 이해할 수가 있겠죠. 그리고 코로나 이후 경제가 풀려 부동산의 매매가 활발해질 것이라는 기대도 반영이 된 것을 볼 수 있습니다. 

AGNC 주가 변화추이

 

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그럼 이제 배당주 투자 목표인 배당에 대해서 알아보도록 하겠습니다. 배당금액은 코로나 이후에 배당을 삭감하긴 했지만 한 주당 $0.12를 배당하고 있습니다. 글을 작성하고 있는 금일(6/9) 기준으로 1년 예상 배당금액은 $1.44로서 세전 배당수익률은 무려 7.67%입니다. 여기서 세금 15%를 제한다면 세후 6.52%의 수익률을 가져다줍니다. 월 배당을 주면서 세후 배당 수익률을 6%가 넘는 것은 정말 대단한 수치라 할 수 있습니다.

주식 금액(6.9 기준)	배당금액	세전 배당수익률	세후 배당수익률
$18.77	$1.44	7.67%	6.52%

그러나 아래 차트를 보면 우려할만한 점은 배당 금액이 계속 낮아지고 있다는 점입니다. 배당을 꾸준히 주는 것은 좋지만 배당금액이 성장하지 않고 꾸준히 낮아지고 있다는 점은 위험 요소라고 할 수 있습니다. 이 점은 AGNC에 투자하시는 분이라면 알아두셔야 할 것입니다. 

AGNC 배당금 역사

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마지막으로 배당락일 / 배당 지급일 / 배당금액을 알 수 있는 사진을 전달드립니다. 제 개인적인 판단으로는 AGNC는 충분히 매력적인 REITs라고 볼 수 있습니다. 비록 배당금액이 줄어들고 있고, 금리 인상의 위험이 있는 상황에 있지만 월 배당과 6%가 넘는 장점은 매우 큰 장점이라고 볼 수 있습니다. 

2020년, 2021년 배당내역

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